Gestores activos y crecimiento de los fondos cotizados en Europa

Bryon Lake, Managing Director, Head of International ETFs, J.P. Morgan Asset Management.

¿Cuál es el tamaño del mercado europeo de fondos cotizados y a qué velocidad está desarrollándose?

El mercado europeo de fondos cotizados representa ahora casi 812.000 millones de USD en activos gestionados y experimenta una rápida tasa de crecimiento anual compuesto del 19%1. Hasta ahora, en su desarrollo, el mercado de fondos cotizados de Europa ha igualado las tasas de crecimiento observadas en el mercado de Estados Unidos, aunque con un retraso aproximado de entre siete y 10 años desde su inicio, lo que lleva a PwC a predecir que podría llegar a 1,5 billones de USD en 20212.

¿Por qué un gestor activo lanzaría un negocio de fondos cotizados?

Es un error de concepto suponer que los fondos cotizados equivalen a la inversión pasiva. Consideramos los fondos cotizados por sí mismos un vehículo de inversión eficiente, y lo que se coloca dentro de ellos, el motor de la inversión. Ya hemos demostrado que podemos aprovechar capacidades pasivas, de beta estratégica* y activas en todo el ámbito de la renta fija y las inversiones alternativas y seguiremos desarrollando nuestra gama de fondos cotizados en todas las clases de activos.

Concebimos el repositorio de fondos cotizados como una tecnología para agrupar estas estrategias. Cada vez más, los clientes buscan aprovechar este repositorio de fondos cotizados para confeccionar carteras diversificadas, por lo que estamos trabajando para desarrollar nuestras capacidades a fin de atender mejor estas necesidades.

También nos centramos en poner al cliente en el núcleo de la ecuación. Los clientes tienen numerosas opciones para confeccionar carteras, para lo cual ofrecemos nuestras capacidades de inversión a través del repositorio de fondos cotizados para ayudarles.

*Los fondos cotizados de beta estratégica (a veces denominada beta inteligente) tienen como objetivo ofrecer algunos de los beneficios de la gestión activa, como un menor riesgo o rentabilidades superiores en comparación con los índices de referencia ponderados por capitalización, al tiempo que proporcionan mayor transparencia y liquidez y cuentan con menores comisiones.
* La beta es una medida de la volatilidad, o riesgo sistemático, de un valor o una cartera en comparación con el mercado en su conjunto; representa la tendencia de las rentabilidades de un valor en respuesta a las fluctuaciones del mercado.

¿Llegan tarde los clientes a la fiesta de los fondos cotizados?

Rotundamente, no. Como se ha indicado, prevemos que el mercado europeo de fondos cotizados casi se duplicará en los próximos cuatro años, hasta 1,5 billones de USD, mientras que el mercado mundial de fondos cotizados también podría duplicarse hasta más de 7 billones de USD en los próximos cinco años3.

Observamos que, de muchas maneras, el repositorio de fondos cotizados aún se encuentra en una fase muy temprana y, por tanto, prevemos un gran crecimiento en el futuro. También creemos que estamos solamente empezando a ofrecer los innovadores productos y estrategias que podemos desarrollar para los inversores. En Europa, nuestros clientes utilizan los fondos cotizados como una “herramienta” de asignación de activos, lo cual se ajusta a nuestro objetivo de proporcionar a nuestros clientes “soluciones” en lugar de meros “productos”. Con el objetivo general de ayudar a los clientes a confeccionar carteras de mayor calidad.

¿Qué productos hemos lanzado y por qué?

Satisfacer las necesidades del cliente es la base de la cartera de productos que desarrollamos. Nuestro enfoque, centrado en el cliente, reviste un carácter integral que abarca tres capacidades básicas: estrategias pasivas puras (que hemos denominado BetaBuilders), beta estratégica y gestión activa.

Los productos que hemos lanzado han reflejado áreas importantes de demanda del cliente en cada segmento de capacidad básica:

  • En el segmento puramente pasivo, nuestros fondos JPM BetaBuilders EUR Govt Bond 1-3 yr UCITS ETF (JE13, J13E), JPM BetaBuilders US Treasury Bond 1-3 yr UCITS ETF (JU13, JA13) y JPM BetaBuilders UK Gilts 1-5yr UCITS ETF (JG15) ofrecen a los clientes la liquidez que desean en deuda pública europea y estadounidense a corto plazo.
  • En el segmento de beta estratégica, nuestro fondo JPM USD Emerging Markets Sovereign Bond UCITS ETF (JPMB, JPBM) ayuda a los clientes a procurarse exposición a deuda de mercados emergentes aprovechando la metodología "consciente del riesgo" de J.P. Morgan Asset Management.
  • En el segmento activo, disponemos de dos estrategias de hedge funds con gestión activa: JPM Managed Futures UCITS EFT (JPMF, JPGM) y JPM Equity Long-Short UCITS ETF (JELS, JPQE, JLES).
  • También en el segmento de gestión activa, hemos aprovechado la capacidad de nuestra plataforma de liquidez global, que es líder del mercado, en nuestros fondos JPM USD Ultra-Short Income UCITS ETF (JPST, JPTS, JPPS), JPM EUR Ultra-Short Income UCITS ETF (JEST) y JPM GBP Ultra-Short Income UCITS ETF (JGST).

¿Planeamos lanzar más fondos cotizados?

Tenemos un ambicioso plan de lanzamientos. El objetivo es lanzar 50 fondos cotizados en un plazo de tres años en nuestros tres pilares de inversión de fondos cotizados:

  • Nuestros fondos básicos/pasivos ofrecerán diferenciación en la fijación de precios y la exposición de mercado.
  • Nuestros fondos de beta estratégica permitirán que los clientes se beneficien de una exposición sesgada al índice.
  • Nuestros fondos activos ofrecerán todas las capacidades activas de J.P. Morgan Asset Management en el repositorio de fondos cotizados.

Todos estos fondos serán transparentes, líquidos y accesibles desde el punto de vista operativo.




1 Fuente: Morningstar. Datos a mayo de 2018. Considerando los fondos cotizados domiciliados en Europa. © Morningstar. Todos los derechos reservados. CAGR = Tasa de crecimiento anual compuesto, donde la tasa de crecimiento anual se ajusta para mostrar el crecimiento sostenido de la inversión mantenida durante el plazo especificado.

2 Fuente: PwC, “2nd Annual Global ETF Survey” 2015, www.pwc.com/us/etf. Las opiniones, las estimaciones, las previsiones, las proyecciones y las afirmaciones de tendencias de los mercados financieros, que se basan en las condiciones de mercado actuales, constituyen nuestro juicio y pueden cambiar sin previo aviso. No pueden ofrecerse garantías de que vayan a materializarse.

3Fuente: PwC, “ETFs: A Roadmap for growth” 2016, www.pwc.com/etfroadmap. Las opiniones, las estimaciones, las previsiones, las proyecciones y las afirmaciones de tendencias de los mercados financieros, que se basan en las condiciones de mercado actuales, constituyen nuestro juicio y pueden cambiar sin previo aviso. No pueden ofrecerse garantías de que vayan a materializarse.

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